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14 junio 2024
14 junio 2024

CEPSA REGISTRA UN BENEFICIO BRUTO DE 556 MILLONES EN EL PRIMER TRIMESTRE DE 2023

El resultado bruto de explotación ajustado (CCS EBITDA) fue de 556 millones de euros en el primer trimestre de 2023, frente a 605 millones de euros en el mismo periodo de 2022, debido a la bajada de los precios del crudo y de la producción de refino como consecuencia de las paradas programadas de mantenimiento en ambos parques energéticos de Huelva y Campo de Gibraltar, circunstancias que mermaron los sólidos márgenes de refino y los positivos resultados de Commercial & Clean Energies.

El beneficio neto ajustado (CCS) se situó en 176 millones de euros, frente a los 58 millones del primer trimestre de 2022, gracias a la mejora de los márgenes de refino. Sin embargo, Cepsa registró una pérdida de 297 millones de euros en el beneficio neto IFRS del periodo, frente al beneficio neto de 265 millones de euros del primer trimestre de 2022, debido al impuesto extraordinario por importe de 323 millones de euros que grava a las empresas energéticas en España, así como la caída en la variación de los inventarios.

El flujo de caja antes de variaciones en el capital circulante alcanzó los 285 millones de euros, por encima de la cifra del primer trimestre de 2022 de 205 millones de euros, impulsado principalmente por los mayores márgenes de refino.

La inversión alcanzó los 114 millones de euros en el primer trimestre de 2023 frente a los 89 millones de euros del primer trimestre de 2022, de los cuales el 30% correspondió a negocios sostenibles, frente al 17 % del primer trimestre del ejercicio anterior, a medida que Cepsa avanza firmemente en su estrategia Positive Motion para liderar los sectores de hidrógeno verde, biocombustibles y la movilidad eléctrica en España y Portugal.

La compañía continúa con la senda de desapalancamiento, reduciendo su ratio de deuda neta sobre EBITDA a 0,8x, impulsado por la menor deuda tras la desinversión de los activos de Abu Dabi. La posición de liquidez se mantiene sólida en 4.300 millones de euros, cubriendo los vencimientos de deuda hasta finales de 2027.

Cepsa completó la venta de sus activos de Exploración y Producción en Abu Dabi a Total Energies, en línea con su compromiso de liderar la transición energética en Europa. Los resultados incluyen la aportación de estos activos hasta el 15 de marzo, fecha de cierre de la operación. Por otra parte, ha firmado nuevos acuerdos durante este trimestre para desarrollar el Valle Andaluz del Hidrógeno Verde y ha creado una joint venture para construir la mayor planta de biocombustibles 2G del sur de Europa con Bio-Oils, miembro del Grupo Apical.

 

Entorno de mercado

Los precios del crudo en el primer trimestre se redujeron ligeramente, con una media de 81,3 $/barril durante el trimestre, (101,4 $/barril en el primer trimestre de 2022 y 88,7 $/barril en el cuarto trimestre de 2022) principalmente como consecuencia de una demanda china inferior a la prevista, los temores de recesión, la subida de los tipos de interés y la incertidumbre del mercado tras la quiebra del Silicon Valley Bank.

Los márgenes de refino se incrementaron significativamente durante el trimestre, situándose el margen medio de Cepsa en 11,1 $/barril (2,2 $/barril en el primer trimestre de 2022 y 8,7 $/barril en el cuarto trimestre de 2022), beneficiándose de la caída de los precios del gas natural, que registraron una media de 54,1 €/MWh (95,6 €/MWh en el primer trimestre de 2022 y 94,4 €/MWh en el cuarto trimestre de 2022).

La demanda española de carburantes disminuyó un 2 % frente al primer trimestre de 2022 y un 9 % frente al cuarto trimestre del 2022, afectada por factores macroeconómicos generales, como el aumento de los tipos de interés y la elevada inflación a nivel global.

La volatilidad de los precios de la electricidad se mantuvo durante el trimestre. Los precios del pool español siguieron reduciéndose con respecto al cuarto trimestre de 2022 hasta una media de 96,4 €/MWh (-15 % con respecto al cuarto trimestre de 2022), y -58 % con respecto al primer trimestre de 2022.

 

Desglose de resultados del primer trimestre de 2023

Las tres principales divisiones de negocio de Cepsa (Energía, Química y Exploración y Producción) han tenido un comportamiento dispar durante el primer trimestre, con un EBTIDA en el segmento de Energía impulsado por los mayores márgenes de refino y un comportamiento en Química apuntalado por unos márgenes sostenidos, a los que han contribuido los menores costes de la energía, ya que los precios del gas natural cayeron significativamente durante el trimestre. Sin embargo, Exploración y Producción se vio afectada por la bajada de los precios del crudo y por la disminución de la producción.

Energía (Commercial & Clean Energies, Mobility & New Commerce, Energy Parks y Trading). El resultado bruto de explotación ajustado (Clean CCS EBITDA) se situó en 211 millones de euros en el primer trimestre de 2023 (143 millones de euros en el primer trimestre de 2022 y -53 millones de euros en el cuarto trimestre de 2022), principalmente como consecuencia de la mejora del negocio de Energy Parks. Los márgenes de refino durante el trimestre aumentaron significativamente hasta una media de 11,1 $/barril, influidos positivamente por la reducción de los costes de la energía y la mejora de la utilización frente al primer trimestre y al cuarto trimestre de 2022, que se situó en el 84 %. Las paradas programadas de mantenimiento en ambos parques energéticos, que finalizaron a tiempo, redujeron ligeramente la utilización. La parada en el Parque Energético La Rábida (Huelva), la de mayor envergadura de la historia de la instalación, tenía como objetivo reducir las emisiones de CO2 de la planta, aumentar su capacidad de producción de biocombustibles 2G y mejorar la seguridad. Las ventas de Commercial & Clean Energies disminuyeron un 8 % respecto al cuarto trimestre de 2022, con unos márgenes al por mayor que siguieron siendo elevados.

Química. El resultado bruto de explotación ajustado (Clean CCS EBITDA) fue de 64 millones de euros (110 millones de euros en el primer trimestre de 2022 y 70 millones de euros en el cuarto trimestre de 2022), debido a la persistencia de un mercado complejo, como consecuencia de una importante contracción de la demanda que se tradujo en una reducción global de los volúmenes de ventas y los márgenes. Tanto el segmento de LAB como el de productos intermedios (fenol y disolventes) se vieron impactados por la ralentización de la demanda, especialmente en Europa, como consecuencia de los altos costes energéticos y la elevada inflación, que han obligado a clientes relevantes a detener temporalmente sus operaciones.

Exploración y Producción. Durante el primer trimestre, este negocio tuvo un menor rendimiento, con un resultado bruto de explotación ajustado (Clean CCS EBITDA) de 310 millones de euros (384 millones de euros en el mismo periodo del año anterior y 471 millones de euros en el cuarto trimestre de 2022), como consecuencia de los menores precios del crudo (-20 % frente al primer trimestre de 2022 y -8 % frente al último trimestre de 2022) y la menor producción de 71.800 barriles/día, inferior a la de trimestres anteriores (81.500 barriles/día en el primer trimestre de 2022 y 81.800 barriles/día en el cuarto trimestre de 2022). El 15 de marzo se completó la desinversión de los activos en Abu Dabi, anunciada anteriormente, en favor de Total Energies. Las cifras incluyen las aportaciones de estos activos hasta la fecha de cierre de la operación.

En el primer trimestre, la contribución fiscal total de Cepsa alcanzó los 1.786 millones de euros, de los que el 67%, es decir, 1.192 millones de euros, se pagaron en España. Esto se suma al impuesto extraordinario de 323 millones de euros impuesto a Cepsa en función de los ingresos de 2022, que debe pagarse este año. Cepsa pagó 164 millones de euros del impuesto extraordinario en el primer trimestre y cargó contablemente el importe total.

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